Expertos locales y extranjeros atribuyen la desaceleración a factores externos e internos
No es fenómeno exclusivo de Chile. La mayoría de las economías latinoamericanas sorprendieron creciendo menos de lo esperado en el segundo trimestre, a consecuencia de una menor demanda global por las materias primas y su impacto en los precios, y el anuncio de futuras alzas en la tasa de interés de la Reserva Federal.
Desde afuera, la desaceleración de la economía chilena es vista como el resultado de la mala coincidencia de un escenario externo más adverso y un escenario local sacudido por la incertidumbre, especialmente por la discusión de la reforma tributaria.
Entre los expertos locales también hay quienes avizoran nuevas fuentes de incertidumbre en la reforma laboral y en la discusión sobre la salud que no son pro empleo y afectan al sector privado. Los economistas consultados ven como clave para la reactivación despejar la incertidumbre para recuperar la confianza y adoptar medidas para mejorar la productividad.
Tres bancos de inversión internacionales pronostican una mejora del escenario externo en el mediano plazo. Pero dependerá de que Chile reduzca a tiempo la incertidumbre e implemente otras medidas para aprovechar el repunte.
"Un cuarto de la desaceleración es por elementos locales"Alicia Guerrero, economista jefe para Mercados Emergentes de BBVA:-¿En qué medida es la desaceleración en Chile producto de la coyuntura externa y en qué medida de factores internos?
"La desaceleración vista en Chile tiene un componente global muy relevante, aunque parece difícil cuestionar que el ambiente reformista también ha contribuido acrecentando los castigos en la confianza de empresarios y consumidores que finalmente han impactado en el dinamismo del consumo privado. Nuestras estimaciones preliminares nos permiten estimar que en torno a un cuarto de la desaceleración en Chile corresponde a elementos locales, en tanto lo restante corresponde a elementos externos".
-¿En qué elementos se puede identificar la influencia de los factores externos?
"Los factores externos en Chile estarían vinculados al término de un súper ciclo de inversión privada focalizada en el sector minero. Las empresas del sector minero han disminuido sus planes de inversión y se encuentran en período de 'cosecha'. Uno observa que Perú, donde no se ha observado un ambiente reformista ni cambio de gobierno, también ha sufrido, más tarde que Chile, pero de magnitud relevante una desaceleración. Parte importante se explica también por factores vinculados al sector minero".
-¿Y los factores internos?
"Los factores internos se observan en retrocesos en la confianza de empresarios y consumidores que han llevado a aumentos en el ahorro precautorio. Por un lado, los empresarios han reaccionado a la reforma tributaria que aumenta los impuestos corporativos, en tanto los consumidores han internalizado que parte del costo de la reforma podría ser pagado indirectamente por ellos. Considerando que un determinante crucial para entender posiciones cíclicas más débiles en una economía es la confianza, cuesta pensar que no han tenido un impacto significativo aunque acotado sobre el crecimiento en el corto plazo".
-¿Se puede anticipar una mejora del escenario externo en el mediano plazo?
"En el ámbito externo, nuestro escenario es de "menos a más" cuando vemos la dimensión de crecimiento, tanto para Europa como para Estados Unidos. Sin embargo, vienen desafíos para las...
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