Analistas debaten sobre desaceleración y posible recorte en la tasa de interés - 13 de Mayo de 2013 - El Mercurio - Noticias - VLEX 435787350
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Analistas debaten sobre desaceleración y posible recorte en la tasa de interés

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Vincent

Esa percepción la vieron reforzada con la afirmación del presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, quien habló de una "desaceleración mayor a la esperada", originada más por la inversión que por el consumo.

Pero no se trata de una visión ampliamente compartida. "Los registros de actividad de febrero (3,8%) y marzo (3,1%) están fuertemente impactados por shocks puntuales asociados al año bisiesto y a los días hábiles menos, y esa desaceleración está esencialmente focalizada por el lado de la oferta y en sectores muy específicos de la industria manufacturera", dice Jorge Selaive, nuevo economista jefe del BBVA.

"!De qué desaceleración me están hablando¡ No hay razón alguna para esperar que los consumidores dejen de consumir: la confianza de los consumidores sigue en niveles optimistas; el empleo en niveles muy altos y el desempleo en tasas muy bajas; el tipo de cambio todavía permite importar bienes durables a precios atractivos, y los costos de financiamiento han disminuido porque ha habido un grado de estímulo monetario implícito en la baja de las tasas de interés de corto plazo", agrega.

Con una demanda que crece fuerte y una oferta contrayéndose, plantea que lo que se tiene son presiones inflacionarias de mediano plazo. Por lo tanto, el Banco Central no debería bajar la TPM, sino mantenerla todo el año. También vislumbra que si el tipo de cambio se acerca a niveles de $460, podría haber una intervención cambiaria que se tornaría más intensa que en otras ocasiones, con una acumulación de reservas entre US$ 15.000 millones y US$ 17.000 millones en un período de tres meses, lo que generaría mucho impacto en el tipo de cambio.

El economista Hernán Frigolett, gerente general de Aserta, coincide con la impresión de Vergara. Considera que la desaceleración ha sido muy brusca y que probablemente la economía termine con una expansión de 4% en el primer semestre: "En este contexto, creo que ha llegado el momento del ajuste de la tasa y el primer movimiento debiera ser bajarla a 4% y luego reducir y dejarla en 3% en junio".

Con esto, y previendo que el precio del cobre pueda estabilizarse en torno a US$ 3 la libra, el tipo de cambio debiera repuntar y buscar un nuevo equilibrio en torno a los $500, dice Frigolett. Su opinión es que la intervención más...

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