Ahora que la inflación está bajando, hay que enfocarse en el crecimiento - 23 de Julio de 2023 - El Mercurio - Noticias - VLEX 939638648
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Ahora que la inflación está bajando, hay que enfocarse en el crecimiento

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Vincent

Pese a las generalizadas alzas de tasas para controlar las altas inflaciones pospandemia, el crecimiento de la economía global ha mostrado una notable resiliencia. El impulso ha venido del abandono de la política de covid cero en China, los mercados laborales sólidos y, en lo más reciente, una dinámica demanda de servicios presenciales. No obstante, en el segundo trimestre, el crecimiento ha perdido impulso, ya que en los países avanzados el sector manufacturero se ha contraído por la desaceleración de la demanda agregada y el cambio en la composición del consumo de bienes a servicios y los servicios han perdido dinamismo. Por su parte, China, tras abandonar su política de covid cero, experimentó un gran salto de la actividad en el primer trimestre y luego una fuerte y generalizada desaceleración durante el segundo. Tanto las exportaciones como las manufacturas de China y el resto de Asia se están viendo afectadas por la disminución de la demanda de bienes de los países avanzados y la moderación de la expansión de los servicios presenciales.En cuanto a la inflación, si bien las tasas generales han estado disminuyendo, las tasas subyacentes han descendido más lento, lo que mantiene ocupados a los bancos centrales. Se espera que tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) realicen una nueva subida de tasas este mes. En adelante, la política monetaria estará condicionada por el progreso de la reducción de la inflación general y de la inflación subyacente. Con la información actual es probable que, después de otra alza de un cuarto de punto porcentual este mes, estemos cerca del final del ciclo actual de alza de tasas de la Fed. Al BCE, en tanto, aún le quedan más alzas en los próximos meses.Una buena noticia es que los mercados están más alineados con las señales de los bancos centrales. En efecto, reconocen que, dadas las altas inflaciones subyacentes, las tasas de interés aún tienen margen para seguir aumentando y que el inicio de los recortes tomará su tiempo. Las políticas monetarias restrictivas, tras un largo período de relajación monetaria, han generado signos de estrés financiero, que podrían agravarse por nuevas subidas de tasas y la desaceleración económica.Chile ha avanzado en su proceso de ajuste para reducir los desequilibrios macroeconómicos derivados de políticas muy expansivas del período 2020-2021, que generaron un notable aumento de inflación y déficit de cuenta corriente. Las subidas de tasas por parte...

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