5 claves de la temporada de compra de dólares que iniciará el emisor
Durante los próximos 15 meses, el Banco Central comprará 40 millones de dólares al día, todos los días. El anuncio de ayer del ente emisor y que busca recomponer en US$ 12.000 millones sus reservas en moneda extranjera, va en dirección contraria de la que anunció en noviembre de 2019, cuando se comprometió a vender dólares en un momento de fuerte depreciación del peso.La recomposición de las reservas es una de las cinco grandes consecuencias que enumera el mercado para analizar la medida que, de paso, apoya a quienes apostaban a un dólar alto y se habían visto sorprendidos por su reciente baja.1. Rearmando reservasEl objetivo del programa es aumentar las reservas internacionales de Chile hasta alrededor del 18% del PIB, según el emisor. Esto luce más que necesario, dicen los estrategas. "Incluso antes de la intervención, el nivel de reservas se estaba quedando atrás respecto de otros centrales equivalentes", dice Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmerica."Al final del programa, las reservas internacionales deberían alcanzar alrededor del 110% de la Métrica de Adecuación de Reservas (ARA) del FMI, por tanto, dentro del rango recomendado de 100-150%, en comparación con menos del 90% actual", dijo Goldman Sachs en un reporte citado por Valor Futuro.Felipe Jaque, economista jefe en el Grupo Security, añade que "el Central se está preparando para el mediano y largo plazo considerando que, ante eventuales shocks , estas reservas estaban un poco ajustadas al compararlas internacionalmente con respecto al tamaño de la economía; es precautorio".2. Recargando balasPara el mercado es clave que el anuncio se haga ahora, antes de un período que se sabe de alta incertidumbre por la discusión constitucional y las variadas elecciones que se avecinan."Hay que tener balas para intervenir en el futuro, pensando en todo lo que viene en los próximos dos años localmente", dice Fernando Montalva, estratega en Acciona Capital. De hecho, algunos se preguntan si el emisor podrá completar el calendario de compras o si debe volver a intervenir antes, ya sea "por la elección de los constituyentes o la elección presidencial", dice Sergio Godoy, economista jefe en STF Capital. "El compromiso son 15 meses, y eso es un período bien largo".3. Un nuevo equilibrioOtra clave es el nivel "en que está realizando la intervención", dice Felipe...
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