Las 10 preguntas para entender la intervención del Banco Central
"Cuando impera la anarquía y el Estado no cumple con su obligación básica de mantener el orden público, aumenta la incertidumbre y se buscan refugios", plantea Alejandro Fernández, economista y gerente de estudios de Gemines. "Los principales demandantes de dólares son los chilenos que buscan diversificar su riesgo. Los inversionistas extranjeros no se han ido de Chile, porque sus inversiones aquí son una pequeña parte de su portafolio", añade."Se ha visto una ola de compras de dólares por parte de los inversionistas no institucionales", afirma Daniel Soto, de Sura Asset Management Chile. "Clientes de alto o mediano patrimonio que están liquidando sus inversiones en pesos para comprar dólares e invertir afuera. ¿En qué? Nos ha tocado de todo, gente que quiere comprar renta fija internacional o que quiere mantenerla en una cuenta en el extranjero; y otra, los menos, salir a comprar renta variable".3) ¿Cuáles son las señales técnicas que observa el BC? Tipo de cambio no solo nominal, sino real, entre otrasSegún el economista Erwin Hansen, las variables exactas que evalúa el BC no son de conocimiento público. Sin embargo, cree que lo más probable es que esté monitoreando en tiempo real las presiones de demanda en el mercado de divisas, los movimientos en el mercado interbancario, la información de salida y entrada de capitales, y agregados macroeconómicos, como brechas de inflación y producto, entre otras.Daniel Soto, de Sura, añade un elemento: el movimiento del tipo de cambio real. "El BC no mira solo el tipo de cambio nominal, sino también cómo están los precios en Chile respecto del nivel de precios de nuestros principales socios comerciales. Esa variable da una lectura de qué está pasando con la economía (...). El tipo de cambio real en las últimas semanas se disparó a los niveles más altos desde el año 2000".4) ¿De dónde saca los dólares? Hay reservas en sus bóvedasEl Banco Central mantiene en sus bóvedas reservas en moneda extranjera para apoyar su política monetaria y cambiaria. De acuerdo con la última información disponible, hay prácticamente US$ 40 mil millones disponibles.Daniel Soto revela que la mayoría de dichos fondos están en dólares estadounidenses, pero también hay reservas en euros y en libras esterlinas, entre otras. "Estas reservas están guardadas para hacer frente a estos shock que se pueden generar en regímenes de tipo de cambio flotante", añade.Para el economista y docente Alejandro Alarcón, que el BC haya señalado que está disponible para inyectar US$ 20 mil millones "habla que esta operación involucra el 50% de las reservas, lo que es muy importante".5 ) ¿Cómo opera la venta de dólares spot y los contratos forwards ?Según explica Patricio Rojas, la venta de dólares spot implica su comercialización a través de una licitación con cargo a una cuenta corriente...
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