'El retiro de fondos de pensiones apunta en contra del esfuerzo de retirar los estímulos y controlar la inflación'
En medio de una aceleración de la inflación, de los efectos económicos de la guerra en Ucrania y de un quinto retiro de fondo de pensiones en ciernes, el Consejo del Banco Central sorprendió este martes con un aumento en la tasa de interés de instancia monetaria menor a la cifrada en los precios del mercado. Al día siguiente, volvió a sorprender con el Informe de Política Monetaria (IPoM) que, por primera vez en el ejercicio de su cargo, presentó ante la Comisión de Hacienda del Senado, Rosanna Costa, presidenta del instituto emisor, la primera mujer que accede a esa posición. El reporte contempla sombrías perspectivas: una eventual recesión este año y no descarta una contracción de la economía en 2023. Por ello, Costa considera fundamental eliminar los desbalances en la economía y, en un escenario complejo y de alta incertidumbre, remarca que es muy importante que esta sea una tarea en la cual todas las políticas contribuyan en la misma dirección.-¿Por qué este dramático escenario -incluidas variaciones negativas de la actividad durante varios trimestres este año- y una caída del PIB el próximo año?"No quisiera darle el adjetivo de dramático, prefiero hablar de un escenario complejo. Tampoco quisiera dejar la marca solo del borde inferior de la proyección de crecimiento para 2023, año para el cual entregamos un rango entre -0,25% y +0,75%. Lo segundo, es señalar la necesidad de controlar la inflación, en cuyo origen está justamente el desbalance de la economía que es necesario corregir.Este desbalance significa que llegamos a un nivel de producción (con crecimiento del PIB de 11,7% en 2021) que está muy por sobre la capacidad de la economía, lo cual se refleja, por ejemplo, en que llevamos el déficit en cuenta corriente a un 6,6% del PIB, un valor que no es sostenible en el largo plazo.Puesto de otra manera, la única forma de contener la inflación es llevar ese exceso a niveles que sean sostenibles con el PIB potencial, lo que necesariamente requiere este ajuste a la baja. La inflación le está pegando a todos, y es más dolorosa para las personas de menores ingresos porque es un impuesto muy regresivo".-¿En qué radica la previsión de variaciones negativas de la actividad y en qué trimestres pueden ocurrir?"En variaciones anuales probablemente vamos a verlo desde el segundo trimestre, pero mes a mes la tendencia ya está clara. En términos desestacionalizados hay muchos sectores que se están ajustando y las velocidades del producto son negativas. La tendencia es a la baja e incluso algo mayor de lo que habíamos previsto en diciembre".-Las proyecciones privadas no son tan bajas para los próximos dos años. En el caso de la demanda, toman en cuenta nuevos impulsos, como la Pensión Garantizada Universal (PGU); la liquidez proveniente de los retiros de fondos previsionales y los IFE, estimado en 5% del PIB que permanece en cuentas corrientes y que podría ir a gasto, a lo que suman el paquete fiscal que esbozó el gobierno. ¿Qué opina al respecto?"La liquidez presente en los hogares es importante y vemos que tendrá un traspaso a depósitos a plazo en la medida que suben las tasas de interés, lo que debe seguir así. Esa liquidez se irá absorbiendo conforme los consumidores gasten esos recursos. Visualizamos que ese ajuste continúa hacia delante y las cifras de la primera parte del año así lo insinúan, las condiciones de crédito son más apretadas y las expectativas algo más desfavorables, todo lo cual es coherente con la tendencia que marcamos en el IPoM".-¿Cuál es el impacto esperado del Plan de Recuperación Inclusiva delineado por el ministro de Hacienda, Mario Marcel?"Para 2022, lo que está implícito en el informe es que el gobierno ha manifestado reiteradamente que va a cumplir con la Ley de Presupuestos 2022. Para los años que siguen, se asume la trayectoria de balance estructural que dejó...
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