Resolución de aprobación sobre adquisición de control en Moneda Asset Management Spa por parte de Patria Investments Limited., 17-11-2021
| Fecha | 17 Noviembre 2021 |
| Tipo de Asunto | Concentraciones o Integraciones |
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Santiago, 17 de noviembre de 2021
VISTOS:
1. La notificación de operación de concentración (“Notificacion”) de fecha 23 de
septiembre del año 2021, correspondiente al ingreso correlativo N° 12127-21, por la
cual Moneda Asset Management SpA (“Moneda”) y Patria Investments Limited
(“Patria” y, con Moneda, las “Partes”) comunicaron a esta Fiscalía Nacional
Económica (“Fiscalía”) la eventual adquisición de control en Moneda por parte de
Patria (“Operación”).
2. La resolución de fecha 7 de octubre del año 2021 que dio inicio a la investigación bajo
el Rol FNE F292-2021, con miras a evaluar los posibles efectos que la eventual
materialización de la Operación tendría sobre la competencia (“Investigación”).
3. El informe de la División de Fusiones de esta Fiscalía, de esta misma fecha
(“Informe”).
4. Lo dispuesto en los artículos 1, 2, 39 y en el Título IV del Decreto con Fuerza de Ley
N° 1 del año 2004 del Ministerio de Economía, Fomento y Turismo que fija el texto
refundido, coordinado y sistematizado del Decreto Ley N° 211 del año 1973 y sus
modificaciones posteriores (“DL 211”).
CONSIDERANDO:
1. Que Moneda y su grupo empresarial se dedican a la gestión de activos de terceros
para su inversión. Las inversiones de Moneda se concentran principalmente en
acciones de empresas que cotizan en bolsa, títulos de deuda e instrumentos de deuda
de emisores latinoamericanos. Dentro del grupo empresarial de Moneda destaca
también Moneda S.A. Administradora General de Fondos, dedicada a la gestión de
activos de terceros, ya sea como administradora de fondos de inversión o como
administradora de carteras, así como Moneda Corredores de Bolsa Limitada,
dedicada al corretaje de valores y la administración de carteras.
2. Que Patria es una sociedad de responsabilidad limitada con domicilio en las Islas
Caimán, registrada ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos de
América. Las inversiones de Patria se concentran en el negocio de la gestión de
activos en Latinoamérica, principalmente en private equity e infraestructura. Patria
forma parte de un grupo de empresas con actividades en la región, dedicadas a la
gestión de fondos de inversión que participan en empresas de su portafolio, activas
en diversas industrias a lo largo de Latinoamérica
1
.
3. Que la Operación consiste en la adquisición de Moneda y sus filiales por parte de
Patria, adquiriendo esta última el control exclusivo de aquella. La Operación descrita
cumple con los presupuestos para calificarla como una operación de concentración,
de conformidad con lo preceptuado en el artículo 47 letra b) del DL 211.
4. Que las Partes señalan que, atendidas las diferencias entre los tipos de instrumentos
y estrategias de inversión de Patria y Moneda y las áreas geográficas donde se
encuentran los clientes de cada una de las empresas
2
, no habría traslape entre las
empresas del portafolio de las Partes que se encuentran activas en el mercado
chileno. Sin perjuicio de lo anterior, atendido lo señalado previamente por esta
Fiscalía, las Partes identifican como una alternativa plausible de mercado relevante
afectado por la Operación el de prestación de servicios de gestión de activos a
1
Tales como agroindustria, construcción civil, edificios corporativos entre otros.
2
Más del 80% de los clientes de Patria se encuentran localizados fuera de Latinoamérica,
específicamente en Estados Unidos, Asia Pacifico, Europa y Medio Oriente. Por el contrario, más del 80% de
los clientes de Moneda tienen residencia en Chile.
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