Operación de underwriting
| Autor | Ricardo Sandoval López |
| Cargo del Autor | Profesor Catedrático Visitante, Universidad Carlos III, Madrid, España. Miembro de International Academy of Commercial and Consumer Law, EE.UU. |
| Páginas | 265-273 |
265
Capítulo VII
OPERACION DE UNDERWRITING
Sección I
Aspectos generales
141. Interés económico. La operación de underwriting se
inserta en el dominio de los títulos de participación social,
tales como: acciones, bonos o debentures y bonos converti-
bles en acciones. Ella concierne al financiamiento con o sin
garantía de la emisión de títulos o valores mobiliarios.
Interesa a la sociedad emisora, que de esta suerte obtiene
los recursos necesarios para la emisión de sus títulos y tam-
bién le conviene a la institución financiera, que obtendrá
una retribución determinada.
El underwriting es propio del mercado de capitales, de
suerte que para que resulte provechoso tanto para la sociedad
emisora de los títulos como respecto de la entidad financiera,
es preciso que se den las condiciones apropiadas en dicho
mercado, fundamentalmente estabilidad económica.1 Por el
contrario, la existencia de un proceso inflacionario agudo y
endémico aminora los rendimientos de las empresas y, por
ende, desalienta la inversión en valores mobiliarios. Una legis-
lación que contemple incentivos tributarios puede estimular
1 CARLOS BOLLINI SHAW, y E. BONEO VILLEGAS, Manual para Operaciones
Bancarias y Financieras, 2ª edición actualizada, Abeledo-Perrot, Buenos Ai-
res, 1981, p. 327.
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