Mercados globales se tornan más optimistas, anticipando que la desaceleración global sería menor a lo proyectado hace unos meses
Los mercados se han vuelto más optimistas ahora que las altas inflaciones comienzan a caer en EE.UU. y la Zona Euro (ZE), y dejan de aumentar en otros países. La caída de la inflación se explica tanto por las alzas de tasas de los bancos centrales como por el descenso de los precios de materias primas, alimentos, energía y fletes, y la normalización de las cadenas de suministro. Los efectos de las alzas de tasas operan con rezagos en la actividad y en la inflación, y aunque ya se han manifestado en sectores más sensibles al costo del crédito, como la vivienda, el consumo de durables y la construcción, deberían seguir contribuyendo a la reducción de la inflación. En paralelo, producto de este trabajo decidido de los bancos centrales y de la caída reciente de la inflación, las expectativas de inflación de mediano plazo han estado bajando, lo que es una gran ayuda en la batalla para llevar la inflación a la meta.Por otra parte, en algunos países avanzados, destacando EE.UU. y Canadá, las inflaciones subyacentes -excluyendo energía y alimentos- también han comenzado a moderarse, apoyadas por menores presiones de demanda y de costos y también por expectativas de inflación de mediano plazo más bajas. Las inflaciones subyacentes debieran continuar bajando en los próximos meses como consecuencia de los efectos rezagados de las políticas monetarias restrictivas.Sin embargo, en los principales países avanzados, los mercados laborales siguen muy estrechos, con sólida creación de empleo, bajas tasas de desempleo y presiones salariales que amenazan el progreso en la caída de la inflación. Por lo anterior, es difícil saber con certeza cuánto tendrán que subir la tasa y cuánto tiempo tendrán que mantenerla alta los principales bancos centrales para llevar la inflación a la meta. Con todo, en EE.UU. los mercados anticipan que la Fed ya tendría gran parte de su trabajo hecho. Asimismo, los miembros del consejo de política monetaria de la Fed que ya habían manifestado públicamente que las nuevas alzas de tasas serían de menor magnitud para tener tiempo suficiente para evaluar los efectos de las alzas ya efectuadas, en su reunión del miércoles pasado, subieron la tasa solo un cuarto de punto porcentual, destacando eso sí que este ciclo de alzas se completará solo cuando su consejo tenga suficiente evidencia que lo lleve a concluir que la inflación va en camino hacia el 2%.Al Banco Central Europeo (BCE) -con una inflación del 8,5%, una subyacente del 7% y una...
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