El Mercado Integrado Latinoamericano, desafíos pendientes
| Fecha | 05 Marzo 2024 |
| Autor |
Revista Chilena de deReCho y CienCia PolítiCa
El Mercado Integrado Latinoamericano, desaf íos
pendientes
e Latin American Integrated Market, pending challenges
Jaime Gallegos Zúñiga
jgallegos@derecho.uchile.cl
Universidad de Chile, Santiago, Chile
RESUMEN Este trabajo, a la luz del reciente anuncio de fusión de las bolsas de
comercio de Santiago, Lima y Colombia, busca exponer la evolución y los de-
safíos que pres enta el Mercado Integrado Latinoamericano, propuesta que con-
grega además de las referidas entidades, a la bolsa de México, y a sus depósito s
centralizados de estos cuatro países, que ya lleva más de do ce años de funcionam-
iento. Los resultados de esta última iniciativa no han sido del todo promisorios,
cuestión que obedece, entre otros aspectos a la falta de ajustes y armoniz aciones
normativas en distintos ámbitos, como el societario y tributario, orgánicos,
cambiarios y de control, cuestiones que deben ser especialmente tenidas en
cuenta si se quiere obtener mejores rendimientos con la fusión bursátil referida.
PalabRaS clavES Mercado Integrado Latinoamericano; Alianza del Pacífico;
Bolsas de Comercio; Integración Financiera.
abSTRacT is work, in light of the recent announcement of the merger of the
Santiago, Lima and Colombian stock exchanges, seeks to explain the evolu-
tion and challenges of the the Latin American Integrated Market, a proposal
that brings together, in addition to the aforementioned entities, the Mexican
Stock Exchange and its centralized deposits in these four countries, which has
been operating for more than twelve years. e results of this last initiative
Este trabajo está sujeto a una licencia de Reconocimiento . In-
ternacional Creative Commons (CC BY .).
have not been very promising, due, among other aspects , to the lack of ad-
justments and regulatory harmonization in different areas, such as corporate
and tax, organic, exchange and control, issues that must be taken into account
if better returns are to be obtained with the referred stock market merger.
KEywoRdS Latin American Integrated Market; Pacific Alliance; Stock Ex-
changes; Financial Integration.
. Introducción
A fines de agosto de este año se anunció1 la fusión de las bolsas de comercio de San-
tiago, Lima y Colombia, a través de un holding regional, buscando configurar un actor
de una envergadura relevante a nivel global, que espera estar en funcionamiento en
2025.
Este hito nos lleva a revisar un proceso que viene construyéndose hace catorce
años, el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA), iniciativa que además de las
bolsas aludidas (y sus depósitos centralizados de valores), también congrega a entida-
des de este tipo de México. Esta propuesta, no obstante que tuvo un decidido impulso
inicial, no ha logrado exhibir resultados del todo positivos, puesto que no se ha pro-
gresado en aspectos normativos -societario s, tributarios, de fiscalización y otros- cla-
ves para generar un marco que incentive que las inversiones se canalicen por esta vía.
A partir de esta premisa, este trabajo busca responder ¿cuál ha sido la evolución del
mercado integrado latinoamericano? y ¿cuáles son los desaf íos que ha enfrentado?, a
fin de poder proyectar si esta nueva medida de fusión de tres de las cuatro bolsas de
comercio que la integran podría resultar más exitoso en sí misma, o puede mirarse
como un paso necesario para facilitar y vigorizar el funcionamiento del MIL A.
Con el propósito enunciado el presente trabajo expondrá (1) una serie de expe-
riencias de integración bursátiles que se han ido configurando en diversas zonas geo-
gráficas y a fin de revisar y exponer los desaf íos para avanzar en la integración de
mercados financieros, cuestión que puede resultar relevante para esperar mayores
logros de la anotada fusión bursátil sudamericana (2), para luego revisar los distintos
pasos que se han dado en la conformación del Mercado Integrado Latinoamericano
(3), siguiendo una secuencia cronológica, a fin de brindar los elementos que per mitan
contextualizar los resultados que exhibe esta propuesta (4), para, más adelante, expo-
ner algunos desaf íos pendientes (5) que han impedido alcanzar una efectiva integra-
ción de los mercados a esta fecha, cuestiones que deben ser espe cialmente tenidas en
cuenta a la hora de plantear las expectativas de la fusión de bolsas sudamericanas en
construcción.
__________________________
1. BOLSA DE SANTIAGO (2023).
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