Informe de Política Monetaria - 20 de Diciembre de 2014 - El Mercurio - Noticias - VLEX 549619034

Informe de Política Monetaria

La situación económica que enfrenta el país es más compleja de lo que se anticipaba hasta hace algunos meses. Esa es una de las principales conclusiones del texto. Los números no admiten doble lectura. Para el 2014 el instituto emisor ajustó significativamente a la baja su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto del país ubicándolo en 1,7%, un valor que estaba incluso fuera del rango de lo anticipado en su informe de septiembre por la misma institución. A este ajuste se sumó también la fuerte revisión de las proyecciones para el 2015. En el mes de septiembre se estimaba que la economía crecería entre un 3,0 y 4,0% durante el próximo año. Tres meses después el rango se estima en 2,5 y 3,5%.

Las malas noticias vienen además de la mano de una caída en la demanda interna, que se proyecta tendrá una variación de -0,7% durante el 2014 -se estimaba en 0,1% hace tres meses-, para "escalar" hasta 3,0% en el 2015, mientras en septiembre se pronosticaba de 3,4%.

En cuanto a los componentes del gasto, la inversión fue nuevamente la más golpeada. Las nuevas cifras indican que durante el año 2014 esta variable tendrá una variación de -6,2%, significativamente inferior al -4,1% estimado en septiembre. El ajuste es una clara indicación de que el supuesto punto de inflexión anticipado hace meses por la autoridad nunca estuvo cerca de concretarse. De hecho, con la reducción de -9,9% en el tercer trimestre del 2014 la formación bruta de capital acumula cinco trimestres sucesivos de bruscas caídas (-1,5% en 2013III, -12,3% en 2013IV, -5,1% en 2014I, -8,4 en 2014II). El ítem de "Maquinaria y Equipos", que sufrió una reducción anualizada en el tercer trimestre de -24,6%, la mayor del 2014, fue el principal determinante del más reciente deterioro de la inversión.

El consumo por su parte también sufrió ajustes. Mientras que durante el segundo trimestre del 2014 esta variable creció 2,2% (anual), en el tercer trimestre tuvo una variación más acotada: 1,9%. La caída en los bienes durables (-2,6% anualizada) explica parte importante del menor dinamismo en el consumo. Con todo, se espera que durante 2014 el consumo total tenga una variación de solo un 2,4% (el 2013 el crecimiento fue de 5,4%).

Respecto de las expectativas para el 2015, el Central anticipa crecimientos moderados de 2,8% y 1,9% para el consumo e inversión, respectivamente.

Perspectivas de la inflación

El informe también da cuenta del inesperado aumento en la inflación. Entre septiembre y...

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