15 preguntas para entender el caso Cascada, las sanciones y qué arriesgan los involucrados - 7 de Septiembre de 2014 - El Mercurio - Noticias - VLEX 527064798

15 preguntas para entender el caso Cascada, las sanciones y qué arriesgan los involucrados

Para la defensa de Julio Ponce no hubo tal esquema, sino operaciones totalmente legales. Las explica porque en 2008, con la crisis subprime de Estados Unidos, las distintas sociedades cascada se vieron en dificultades para cumplir sus compromisos financieros con los bancos. Entonces, vendieron acciones que por la misma coyuntura de crisis mundial estaban castigadas en su precio. Como el fin último de la cascada es asegurar el control de SQM, cuando esas acciones estuvieron disponibles en el mercado nuevamente fueron adquiridas por la cascada. Y obviamente fue al precio de mercado de ese momento, más alto que el de 2008. La defensa, por tanto, cuestiona el "precio de mercado" que usa la SVS para calcular el sobreprecio. Asimismo, dado que Ponce es también accionista de las cascadas, se hubiera perjudicado a sí mismo con el supuesto "esquema". Fuentes cercanas al empresario sacan la siguiente cuenta: si las cascadas en global perdieron US$ 300 millones, Ponce como accionista controlador de ellas perdió US$ 150 millones al menos, y la SVS le sindica una ganancia indebida de US$ 128 millones. O sea, por el esquema habría ganado menos que lo que perdió en las cascadas.

¿Qué es una cascada?

SQM es controlada por un grupo de sociedades que están "aguas arriba". A esta cadena se le llama "cascada". Es un sistema lícito y muy utilizado; consiste en una estructura vertical donde una empresa matriz controla una serie de filiales que a su vez participan de otras sociedades "aguas abajo".

En este caso, entre los principales accionistas de SQM destacan Potasios y Pampa Calichera, que en conjunto controlan 26,6% de las acciones. A su vez, los principales dueños de Potasios y Pampa son Nitratos y Oro Blanco, respectivamente, que controlan más del 80% de la propiedad, las cuales a su vez tienen por principal accionista a la sociedad Norte Grande, con aproximadamente el 76% de las acciones. Finalmente, el principal socio de Norte Grande es Inversiones SQYA, cuyo controlador es Julio Ponce Lerou (ver infografía).

¿Qué sancionó la SVS?

La SVS analizó más de un millón de transacciones bursátiles y estableció la existencia de un patrón común y reiterado en el tiempo, al que llamó esquema. Este consistió en una secuencia de compras y ventas de acciones de las sociedades cascada -Norte Grande, Oro Blanco, Pampa Calichera, Potasios- en las que intervienen los involucrados: las sociedades relacionadas (Julio Ponce), vinculadas (Roberto Guzmán Lyon) e instrumentales (Leonidas Vial y Alberto Le Blanc).

En este esquema, según la resolución, estos involucrados son beneficiados (obtienen utilidades) y, en cambio, las sociedades cascada sufren perjuicios económicos y en su interés social. ¿Cómo ocurre esto? Las firmas cascada vendían títulos a las sociedades de los hoy directivos y ejecutivos sancionados y luego recompraba paquetes accionarios a esos mismos involucrados, siempre a un mayor precio. Con esta operatoria se perjudicó a los otros accionistas de las cascadas que no eran partícipes del esquema, minoritarios y AFP. El cálculo de la SVS apunta a que en este esquema las sociedades cascada sufrieron un sobrecosto de US$ 300 millones entre 2009 y 2011. Y en contraste, los involucrados tuvieron utilidades.

¿Cómo justificaron LarrainVial y Leonidas Vial estas operaciones?

En la corredora señalan que el supuesto esquema no pudo haber sido previsto por un corredor de bolsa ni por LarrainVial a partir de transacciones que eran aprobadas por los gobiernos corporativos de las sociedades cascada, e instruidas por sus representantes legales. Menos aún podría deducirse de circunstancias...

Para continuar leyendo

Solicita tu prueba

VLEX utiliza cookies de inicio de sesión para aportarte una mejor experiencia de navegación. Si haces click en 'Aceptar' o continúas navegando por esta web consideramos que aceptas nuestra política de cookies. ACEPTAR